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一、基本面情况总结二、成本端：原油震荡偏强，乙烯延续回落上周原油震荡偏强，伊朗原油出口下降三分之一，EIA库存连续第五周下降，创2015年2月份以来新低，供应端呈偏紧状态，但贸易摩擦使得市场担忧远期需求下降，且特朗普敦促欧佩克降低油价，使得油价高位承压。

韩国外交部国立外交院外交安保研究所在《2019年国际局势展望》中预测第二次“金特会”将就无核化达成“小规模的一揽子协议”，其具体措施将是标志性但同时又是初步性的。该报告认为朝鲜不会在朝美关系取得突破性进展前销毁现有核材料，朝美关系短期内也不会出现重大突破，但双方将在未来较长一段时间内保持良好对话局面。

1991年之后，中国经济宏观调控经历了几个阶段：第一个阶段，1990年到2002年，是从治理通货膨胀到克服通缩的阶段；第二个阶段，2003年到2008年，是在物价稳定和经济增长之间寻找平衡的阶段；第三个阶段，2008年到2010年，是全球经济危机下，反危机、稳增长的阶段；第四个阶段，由强调稳增长到强调结构改革的阶段。这个阶段我是从2011年开始算起，也可以从2012年开始算起，周期边界划分不是特别清楚。在不同阶段我们所关注的主要问题是什么，学界的主要争议是不同的，或者说在各个阶段宏观经济管理所要解决的主要矛盾和矛盾的主要方面是不同的。

上世纪70年代末到80年代，中国处在从计划体制向市场经济过渡时期。虽然也存在着很多宏观问题，但是跟我们在教科书上所学的经典的宏观问题不太一样。到了90年代之后，中国逐渐变成了以市场为主导的具有中国特色的市场经济，在这个过程之中，宏观调控跟我们在教科书上所学的宏观调控一致性越来越多，所以今天我想从1991年之后来谈。

要点一：主张要有牛市但过度的“牛市情结”对市场有害这并不是肖钢首次公开谈论2015年股市异常波动，但绝对是最为系统的一次。肖钢报告题目是《终结“牛市情结”——从2015年股市危机中学到了什么？》，他从“牛市情结”产生的根源、到政策倾向分析，以及政府和市场关系如何处理好等进行了系统阐述。

【作者简介】田品 | 格隆汇·专栏作者投行出身，重组小达人专注事件驱动型投资机会责任编辑：白仲平2018 年，迎来改革开放40 周年，中国进入了发展新时代。同时今年恰逢公募基金行业创立20 周年，20 年发展，量化投资工具的应用大大丰富了基金公司的产品线，为持有人带来了更多投资选择。伴随越来越多金融衍生工具的诞生，量化投资在经历两年沉寂之后，有望迎来新的春天。